公募定增遇冷：机构浮亏严重，参与热情大幅下降

元描述： 公募基金参与上市公司定增的热情大幅下降，年内认购金额同比下滑68.47%，多家机构出现浮亏，其中弘元绿能、爱柯迪等个股定增项目损失惨重，分析人士认为折价收益不足以弥补资产价格下跌，定增对于上市公司吸引力下降。

引言： 权益市场持续震荡寻底，不少投资者将目光投向了定增市场，希望借此机会抄底优质资产。然而，现实却十分残酷，公募机构参与定增的热情大幅下降，年内认购金额同比下滑68.47%，不少机构更是出现了浮亏，其中弘元绿能、爱柯迪等个股定增项目损失惨重。是什么原因导致了公募定增遇冷？定增市场未来走向如何？本文将深入分析这一现象，并探讨其背后的原因和未来趋势。

公募定增遇冷：机构浮亏严重，参与热情大幅下降

近年来，公募基金积极参与上市公司定增，希望通过低价认购优质资产，获得超额收益。然而，今年以来，公募定增市场却出现了明显的降温趋势。根据公募排排网数据，截至7月23日，年内共有19家公募机构参与了45家上市公司的定增，合计获配金额141.70亿元，其中仅有6家公募参与项目处于浮盈状态。

定增项目浮亏惨重：弘元绿能、爱柯迪等个股损失巨大

从浮盈情况来看，公募参与定增的45家A股公司中，有14家目前定增处于浮盈状态，占比31.11%。这意味着，超过68%的定增项目都出现了浮亏。其中，弘元绿能、金辰股份、曲美家居、爱柯迪、继峰股份和尚品宅配这6只个股的定增使参与其中的公募浮亏金额最大，浮亏分别达到1.49亿元、1.44亿元、1.16亿元、0.86亿元、0.64亿元和0.63亿元。

以弘元绿能为例，2月1日，该公司的非公开发行结果发布，发行价格为25.22元/股，募资金额约27亿元。包括西部利得基金、中信建投证券、财通基金、汇添富基金、诺德基金、广发证券、瑞银集团、国泰君安证券等14家机构参与了此次定增，共计获配1.07亿股。然而，弘元绿能股价自定增后一路下跌，截至7月23日报收15.73元，相较发行价下挫37.63%，导致参与定增的14家机构合计浮亏1.49亿元。

爱柯迪的定增项目也遭遇了类似的困境。4月10日，该公司发布定增完成公告，易方达基金、财通基金、国泰基金、华夏基金和诺德基金等16家机构以18.08元/股的发行价格，获配6637.17万股。定增完成后，爱柯迪股价开始震荡下跌，截至7月23日报收13.48元，相较定增价下挫25.44%，不到4个月时间，上述5家参与定增公募便合计浮亏0.86亿元。

定增遇冷的原因：折价收益不足以弥补资产跌价，上市公司吸引力下降

为何公募定增会遭遇如此困境？分析人士认为，主要原因在于：

  • 折价收益不足以弥补资产价格下跌： 近三年定增市场表现一般，如国证定增指数已经连续下跌三年，这表明折价带来的收益不足以弥补资产价格的下跌。

  • 定增项目质量参差不齐： 部分上市公司利用定增进行“圈钱”，缺乏实际的投资项目和盈利能力，导致定增项目失败，投资者损失惨重。

  • 上市公司融资方式多元化： 除了定增外，上市公司还有其他融资方式，例如银行贷款、债券融资等，这些方式的融资成本近年来也在下降，对定增的吸引力有所降低。

公募参与定增热情下降：认购金额同比大幅下滑

受一系列因素影响，公募基金参与认购上市公司定增的热情大幅下降。Choice数据显示，截至目前，今年以来公募机构在A股定增中共认购178.64亿元，相较去年同期的566.62亿元下降68.47%。

公募定增市场未来走向：谨慎乐观，需要关注市场环境和项目质量

公募定增市场未来走向如何？分析人士认为，短期内市场仍将保持谨慎态度，但长期来看，定增市场依然具有吸引力，需要关注以下几个方面：

  • 市场环境： 宏观经济环境、市场流动性、政策导向等因素都会影响定增市场的表现。

  • 项目质量： 投资者需要更加关注定增项目的质量，选择真正具有投资价值的公司。

  • 监管政策： 监管部门将继续加强对定增市场的监管，规范市场行为。

常见问题解答

Q：公募定增为何会“破发”？

A： 公募定增“破发”主要是因为定增项目本身的质量问题，例如缺乏实际的投资项目、盈利能力不足等，导致公司股价下跌，低于定增发行价。

Q：如何判断定增项目的质量？

A： 投资者需要关注以下几个方面：

  • 公司基本面： 公司的盈利能力、现金流状况、负债率等。

  • 投资项目： 定增资金的用途，是否具有可行性和盈利能力。

  • 管理团队： 公司的管理团队是否有经验和能力。

  • 市场前景： 公司所处的行业是否具有发展前景。

Q：公募定增的风险有哪些？

A： 公募定增的风险主要包括：

  • 市场风险： 市场波动会导致定增项目出现浮亏。

  • 公司风险： 定增公司经营状况恶化，导致定增项目失败。

  • 监管风险： 监管政策变化可能影响定增项目的收益。

Q：公募定增适合哪些投资者？

A： 公募定增适合风险承受能力较高的投资者，并且需要具备一定的投资经验和专业知识，才能识别优质的定增项目。

Q：公募定增的未来发展趋势如何？

A： 公募定增未来将朝着规范化、市场化方向发展，监管部门将继续加强对定增市场的监管，规范市场行为，引导投资者理性投资。

结论

公募定增市场近年来发展迅速，但也面临着诸多挑战。公募机构需要更加谨慎地选择定增项目，提高投资决策的科学性和严谨性，才能在市场竞争中立于不败之地。投资者也需要理性看待定增市场，不要盲目追涨杀跌，选择合适的投资策略，才能获得理想的投资回报。